AVOLTA: Teilverkauf im Visier… mit +44%!

„Ist unsere Absicht vielleicht ein Fehlentscheid? Verkaufen wir in Anbetracht der durchwegs sehr soliden Entwicklung beim Reisedetailhändler zu früh? Tendenziell ist AVOLTA derzeit eine gute Investmentstory… aber das dachte man schon häufig – die Pandemie lässt grüssen –, und dann kam es doch anders als man dachte! Auch diesmal?Vieles, ja fast alles spricht derzeit für diese Aktie: 1. Das Geschäft brummt, die stetige Erholung bei den Geschäftszahlen geht weiter, so auch im 1Q25, was endlich auch die Analysten positiv stimmt. 2. Der Start ins 2Q25 stimmt optimistisch; im April wuchs der Umsatz um +5.7%, notabene organisch. 3. Die globale Präsenz wird immer breiter und so können Schwächen in der einen Region durch Stärken in einer anderen Region ausgeglichen werden. 4. Der CEO, Xavier Rossinyol, sagt, dass nur jeder fünfte Flugpassagier in den Flughafen-Shops etwas kauft; im Umkehrschluss: 80% der Reisenden kaufen nichts. Hier sieht er entsprechend noch viel Potenzial. 5. Die Übernahmegerüchte durch CVC Capital Partners schweben noch im Raum, aber wo könnte ein Übernahmepreis fixiert werden?

Bis jetzt ist der Zahlenkranz also einwandfrei: Im 1Q25 stieg der Umsatz um +9.6% auf CHF 3.05 Mrd.; das organische Wachstum lag bei +5.3%. Auch die mittelfristigen Ziele bewegen sich auf Jahressicht in diesem Bereich (+5% bis +7%). Dennoch ist der Himmel nicht nur „blau“: Trumps Zollpolitik sowie generelle Wirtschaftsflauten geben durchaus Anlass zur Sorge; nicht die unmittelbaren Auswirkungen auf AVOLTA, aber im Sinne eines schwierigen Konsumumfeldes, vor allem in den USA. Die Passagierzahlen sind allein in den USA mit etwa -15% rückläufig. Auch die erhoffte Rückkehr von interkontinental reisenden Chinesen ist eher verhalten. Das Geld liegt bei vielen Konsumenten nicht sehr locker in der Tasche. „Sei es wie es sein wird“, wir bauen die Position ab und verkaufen die sehr günstig erworbenen Aktien (2/3 der Position) mit einer Limite bei CHF 44.50 (gültig bis Ende Juni), was einen Gewinn von +44% ergäbe! Kursziel Rest: CHF 59.50!