SIG GROUP: Viel zu stark abgestraft… 29. April…!

Aktuelle Aktieneinstufung: 10 Analysten sind bei „KAUFEN“, deren 3 bei „Halten“ und 0 bei „Verkaufen“; dabei kommt ein durchschnittliches Kursziel von CHF 21.88 zustande. Wir sind nach wie vor der Meinung, dass der Fair Value über CHF 20 liegt. Mal sehen, was vorgestern, am 29. April (nach Redaktionsschluss), die 1Q25-Zahlen bewirken. Beim Umsatz liegen die Erwartungen bei EUR 738 Mio. (1Q24: EUR 722 Mio.), beim adjustierten EBITDA rechnet man mit EUR 168 Mio. (1Q24: EUR 155 Mio.), die Marge soll 22.7% betragen (1Q24: 21.5%) und den Reingewinn erwartet der Markt bei EUR 46 Mio. (1Q24: EUR 40 Mio.). Also wo ist das Problem? Dennoch spürte der Verpackungsprofi SIG GROUP im ersten Halbjahr 2024 die gedämpfte Kundennachfrage in diversen Märkten. Im 2H24 erholte sich die Sache bereits, vor allem auch bei den Bag-in-Boxen und beim Standbeutel-Geschäft. Bei den Getränke-Verpackungen legte man gegen Ende 2024 ebenfalls zu. Wir sehen also ein solides Wachstum bei allen wesentlichen Eckwerten. Das Unternehmen selbst sieht für 2025 eine EBITDA-Marge im Bereich von 24.5% bis 25.5%. Ob es auch für die Mittelfristziele von 27% sowie für ein Umsatzwachstum zwischen 5% und 6% reicht, bleibt abzuwarten. Bei einem guten Marktumfeld ist dies jedoch „locker“ möglich. Bezüglich dem Zoll-Streit sollte die SIG GROUP nicht besonders exponiert sein. Lastet, trotz Abbau, die Schuldenquote noch auf dem Aktienkurs?

Erfreulich ist am Rande auch die Anhebung des Ratings bei Moody’s: Die Rating-Agentur sieht beim Schweizer Weltmarktführer für aseptische (keimfreie) Kartonverpackungen neu Baa3 vor (bisher: Ba1). Dieses Investment-Grade-Rating gilt sowohl für die langfristigen Emittenten-Ratings in Lokal- als auch in Fremdwährung. Weitere Faktoren wie z.B. die bedeutende Marktposition, der Schuldenabbau, langfristige Verträge, etc. fliessen in das Rating ein. Auf dem aktuellen Kursniveau ist die Aktie ein klarer Kauf! Sogar die Citi sieht dies mit einem Kursziel von CHF 22 so. Wir belassen unser erstes Ziel bei CHF 19!