SIG GROUP : beaucoup trop sanctionné... 29 avril... !

Classement actuel des actions : 10 analystes sont à "ACHETER", 3 à "conserver" et 0 à "vendre", ce qui donne un objectif de cours moyen de 21,88 CHF. Nous continuons à penser que la juste valeur est supérieure à 20 CHF. Nous verrons ce que donneront les chiffres du premier trimestre 25 avant-hier, le 29 avril (après la clôture de la rédaction). Pour le chiffre d'affaires, les attentes sont de 738 millions d'euros (1T24 : 722 millions d'euros), pour l'EBITDA ajusté, on s'attend à 168 millions d'euros (1T24 : 155 millions d'euros), la marge devrait être de 22,7% (1T24 : 21,5%) et le marché prévoit un bénéfice net de 46 millions d'euros (1T24 : 40 millions d'euros). Alors où est le problème ? Néanmoins, le professionnel de l'emballage SIG GROUP a ressenti au premier semestre 2024 la demande atténuée des clients sur divers marchés. Au 2S24, les choses se sont déjà redressées, notamment aussi pour les Bag-in-Box et les activités de sachets tenant debout. Les emballages pour boissons ont également progressé vers la fin 2024. Nous constatons donc une croissance solide pour toutes les valeurs de référence essentielles. L'entreprise elle-même prévoit une marge EBITDA de 24,5% à 25,5% pour 2025. Reste à voir si cela suffira également pour atteindre les objectifs à moyen terme de 27% ainsi qu'une croissance du chiffre d'affaires comprise entre 5% et 6%. Dans un contexte de marché favorable, cela est toutefois "facilement" possible. En ce qui concerne le litige douanier, SIG GROUP ne devrait pas être particulièrement exposé. Le taux d'endettement pèse-t-il encore sur le cours de l'action, malgré sa réduction ?

En marge, le relèvement de la notation de Moody's est également réjouissant : l'agence de notation prévoit désormais Baa3 pour le leader mondial suisse des emballages carton aseptiques (sans germes) (jusqu'à présent : Ba1). Cette notation "investment grade" s'applique aussi bien aux notations à long terme des émetteurs en monnaie locale qu'en monnaie étrangère. D'autres facteurs tels que la position importante sur le marché, la réduction de la dette, les contrats à long terme, etc. sont pris en compte dans la notation. Au niveau actuel du cours, l'action est clairement un achat ! Même Citi est de cet avis avec un objectif de cours de 22 CHF. Nous maintenons notre premier objectif à CHF 19 !