POLYPEPTIDE: Meinungs-Diskrepanz par excellence!

Die FuW titelt: „Polypeptide enttäuscht erneut“… was so nicht stimmt! Dennoch sieht man auch dort die Gelegenheit für (Zu)Käufe. Die ZKB ist neutral und RBC Capital sieht mehr als eine Verdoppelung auf CHF 45. Wir sind ebenfalls bullisch für die Aktie, auch wenn wir im Rahmen des „verflixten“ Timings mit CHF 21 scheinbar etwas zu früh eingestiegen sind; gerne hätten wir letzte Woche beim wahnwitzigen Ausverkauf nachgedoppelt! Was war der Grund für den „utopischen“ Rückschlag: Ganz einfach, die Angst vor einer Kapitalerhöhung! Eine solche ist beim Pharma-Zulieferer POLYPEPTIDE zwar nicht ganz von Tisch, aber der Finanzchef, Marc Augustin, rückte die Sache ins rechte Licht: Unbestritten ist der hohe Finanzbedarf für die diversen Expansionsprojekte und die Führung möchte an der nächsten GV die Einführung eines Kapitalbandes sowie die Schaffung von bedingtem Aktienkapital beantragen. Augustin verwies dennoch klar auf die vierstufige Finanzierungsstrategie: An erster Stelle steht der eigene Cashflow. Dann folgt an zweiter Stelle die Unterstützung durch eigene Kunden (Vorfinanzierungen; 2024 mit einem Beitrag von EUR 110 Mio.). An dritter Stelle folgt eine mögliche Ausdehnung der Kreditfazilitäten sowie eine Verlängerung des Kreditrahmens mit dem Hauptaktionär (Frederik Paulsen; 56.1%). Erst auf der vierten Stufe käme eine Inanspruchnahme von Eigenkapitalinstrumenten zur Anwendung… „und diese ist momentan nicht wirklich ein Thema“, ergänzte der CEO, José Gonzales. Wohl nicht zuletzt mit der Meinung, dass das Unternehmen schon bald eine markant höhere Bewertung erfahren müsste!

POLYPEPTIDE erzielte operativ deutliche Fortschritte, auch wenn unter dem Strich nochmals ein kleiner Verlust von EUR 19.6 Mio. verblieb… was so aber vom Konzern prognostiziert wurde. Der Cashflow wurde mit EUR 89.4 Mio. deutlich verbessert. Wenn nichts schief läuft, wird man an der Aktie noch viel Freude haben! Sollte die Aktie nochmals in den Bereich von CHF 16 fallen, kaufen wir dazu! Kursziel: CHF 29.50!