ARYZTA zahlt teure Hybridanleihe zurück!

Dem Backwarenkonzern ARYZTA geht es gut! Wie wir bereits informiert haben, beabsichtigt das prosperierende Unternehmen die ausstehende Hybridanleihe im Umfang von CHF 325.4 Mio. zurückzubezahlen. Die Zinszahlungen der Anleihe erfolgten vierteljährlich und lagen zuletzt deutlich über „teuren“ 7%.Zukünftig führt die Rückzahlung zu wesentlichen Einsparungen; rechnerisch ist eindeutig davon auszugehen, dass im kommenden Jahr ein zweistelliger Millionenbetrag an Zinskosten wegfallen müsste. ARYZTA bestätigte nun die vollständige Rückzahlung per 25. Oktober 2024. Die Rückzahlung wird durch eine Kombination aus Barmitteln und Inanspruchnahme der neuen Revolving Credit Facility finanziert, die im August 2024 abgeschlossen wurde. Einschliesslich dieser Tilgung hat ARYZTA im Zeitraum 2021-24 mehr als EUR 880 Mio. an Hybridkapital sowie die aufgeschobenen und aufgezinsten Zinsen durch den freien Cashflow finanziert. Die wichtige Nettoverschuldung dürfte nun auf das 2.9-fache des EBITDAs reduziert werden und ARYZTA für gewisse Investoren wieder investierbar machen.

ARYZTA hat während der letzten Jahre definitiv auf die Erfolgsspur zurückgefunden, ist vom Sanierungsfall zu einem soliden Unternehmen mit klarer Fokussierung (Innovation, Schulden, Kosten, etc.) umgebaut worden. Dies hilft sowohl dem Wachstum als auch der Profitabilität.Zudem dürfte das Optimierungspotenzial von Noch-CEO und Präsident Urs Jordi noch nicht ganz ausgeschöpft sein. An der Börse sind diese Verbesserungen längst nicht unbemerkt geblieben, wobei die Aktie noch einige Luft nach oben hat. Der Backwarenkonzern wird im Nahrungsmittelsektor immer mehr zur Vergleichsgrösse und kann die Konkurrenz mit attraktiveren Werten sogar übertreffen. Es erstaunt also nicht, dass Vontobel von „Hold“ auf „Buy“ hochgestuft und das Kursziele von CHF 1.65 auf CHF 2.30 erhöht. Unsere Zuversicht für ARYZTA ist ungebrochen! Sollte die Aktie sogar unter CHF 1.60 gehen, überlegen wir uns eine Aufstockung! Kursziel: CHF 1.85!