Gratis-Ausgabe Nr. 06 vom 12.03.2020
Was soll man hier noch sagen bzw. schreiben? Viele Anleger rennen anscheinend jedem kurzfristigen und teilweise spekulativen Trend hinterher, aber in eine grundsolide Aktie mit hervorragendem Leistungsausweis zu investieren, scheint nicht zu interessieren!
Coronavirus hin oder her, der Baustoffkonzern LAFARGEHOLCIM hat seine Hausaufgaben gemacht und es ist durchgängig erkennbar, dass er dies auch künftig tun wird. Für das Jahr 2019 wurden die Ziele erreicht: Das Betriebsergebnis vor Abschreibungen und Amortisationen stieg bereinigt um +6.5%, der Zielwert lag bei +5%. Auch die Margen verbesserten sich spürbar. Die Kosten konnten deutlich gesenkt werden und es war sogar möglich, leichte Preiserhöhungen durchzusetzen. Dank den tieferen Kosten sowie einem reduzierten Finanz- und Steueraufwand wuchs der Gewinn überproportional. Erfreulich ist sodann der rekordhohe Cashflow von mehr als CHF 3 Mrd. Was uns ebenfalls sehr positiv stimmt, ist die massive Reduktion der Nettoverschuldung von bisher CHF 13.5 Mrd. auf neu CHF 8.8 Mrd. Die Erwartungen wurden somit rundum erreicht, teilweise sogar übertroffen. Die vorgeschlagene Dividende bleibt bei CHF 2 stabil; es ist aber zu beachten, dass diese steuerfrei ist (Kapitaleinlagereserven) und einer Rendite von guten 5.0% entspricht. Zusammen mit der tiefen Bewertung, also nach wie vor ein klarer Kauf mit gesundem Gewinnpotenzial! Unser Kursziel bleibt definitiv bei CHF 65.
Die neuerliche Empfehlung basiert nicht zuletzt auch auf dem Ausblick; ein solcher ist jedenfalls nicht unerheblich. LAFARGEHOLCIM erwartet auch 2020 ein anhaltendes Wachstum in Nordamerika und in den meisten Ländern Europas. Im Rest der Welt wird mit verbesserten Marktbedingungen gerechnet. Doch was ist mit dem Coronavirus? Der Markt China wird als herausfordernd bezeichnet, doch ist LAFARGEHOLCIM in der Regel nicht von globalen Lieferketten abhängig. Vorderhand hält das Unternehmen an den Zielen 2020 fest. Auch bezüglich Nachhaltigkeit wird man Optimierungen beschleunigen.
