SWATCH GROUP : Le pire est-il passé ?

La chute des exportations horlogères suisses n'a pas encore pris fin. En novembre également, les ventes de garde-temps à l'étranger ont diminué par rapport à l'année précédente. Les exportations de la branche ont diminué de -3,8% en novembre (par rapport à l'année précédente) pour atteindre 2,41 milliards de francs suisses, comme l'a indiqué la Fédération de l'industrie horlogère suisse (FH). A première vue, ce recul ne semble pas si grave ! Mais une fois de plus, le marché chinois, avec une baisse de 27%, a été un facteur fortement pénalisant. La crise de la consommation que l'on y observe depuis quelques mois se répercute également sur le secteur horloger. L'"Empire du Milieu" n'est plus que le cinquième marché d'exportation pour les horlogers suisses ; il représente encore 6,3% des exportations. Avec la Chine, les ventes à Hong Kong n'ont pas décollé non plus, plongeant de près de -19% par rapport au même mois de l'année précédente. Les deux marchés ont toutefois connu un recul si spectaculaire que le fond est probablement atteint ou ne devrait pas tarder à l'être ! L'action SWATCH va-t-elle bientôt rattraper son retard ?Malheureusement, les ventes de montres à Singapour (-6,1%) et au Japon (-2,5%) ont également diminué. L'Europe n'a pas non plus montré de force... pas étonnant ! En revanche, la forte croissance ininterrompue de +4,7% aux Etats-Unis, de loin le plus grand marché avec une part de 17,5%, apporte une lueur d'espoir. Les ventes de montres "Made in Switzerland" ont également augmenté en Corée du Sud (+22%) et au Mexique (+6,9%). On peut donc presque "faire pencher la balance".

La société d'analyse Morningstar considère que l'action SWATCH est fortement sous-évaluée après la chute dramatique de sa valeur et veut identifier un potentiel de cours (théoriquement) nettement plus élevé - converti en action nominative à CHF 66.60! La raison est la suivante : L'action est toujours évaluée de manière très attractive. La consommation de luxe traverse un ralentissement cyclique qui, historiquement, ne dure pas plus d'un an ou deux. Nous sommes du même avis et maintenons notre objectif de cours de CHF 54 !