AMS OSRAM : Avec +28%, une acquisition lucrative !

En quatre semaines, une performance réjouissante à partir d'un niveau bas. Mais cette hausse à court terme de l'action du groupe de capteurs et de semi-conducteurs peut-elle se confirmer ? Les chiffres solides et les perspectives confiantes de Broadcom, le fabricant américain de puces, pourraient-ils peut-être améliorer le climat de la branche en Europe également ? Toujours est-il que le CEO Kamper et le CFO Irle ont réussi en un temps incroyablement court à gagner les investisseurs à leur cause grâce à une communication ouverte. Ils ne manquent ni de cœur ni de volonté. Mais l'avenir proche risque d'être "difficile" : En argot, le recul de l'activité automobile "n'est pas une affaire de chèvre", et l'activité de téléphonie mobile démarre plutôt mal au 1H25. On peut néanmoins identifier deux "moteurs" pour l'entreprise et l'action : Si l'évolution conjoncturelle s'améliore et si une solution efficace est trouvée pour l'usine en Malaisie. Jusqu'à présent, l'opération de cession-bail pour l'usine de Kulim a plutôt été un succès, mais AMS OSRAM a reconnu que l'usine en question n'était en principe plus nécessaire. Toujours est-il que des amortissements "douloureux" d'un montant de 700 millions d'euros ont déjà été effectués ; début 2024, ce poste était encore inscrit au bilan pour un montant de 1,3 milliard d'euros ; l'évaluation actuelle ne figure "plus que" pour 441 millions d'euros dans les livres. Si le cash-flow libre devient effectivement positif en 2025, comme l'a confirmé le CFO Irle, des amortissements supplémentaires ou le reste suivront probablement. La direction est la bonne, mais la chaussure se serre toujours au niveau de la charge de la dette, alors que la levée de capitaux en 2023 devrait apporter un peu de calme au moins jusqu'au début de 2029.

Si les différentes pièces du puzzle peuvent être assemblées en un bon ensemble au fil du temps, il est fort probable que le cours de l'action soit nettement plus élevé à moyen terme. Le CEO Kamper est confiant : "Nous avons encore beaucoup de potentiel que nous allons constamment mettre en valeur, il y a encore beaucoup de choses possibles" ! Objectif de cours : 20 CHF !