AEBI SCHMIDT GROUP : à nouveau une "bonne main" ; +24% !

Dans la dernière édition de WI du 2 avril, nous avons opté pour le "vote de retour" sur l'action du fabricant de véhicules spéciaux AEBI SCHMIDT GROUP. Après un premier gain de +42% réalisé en début d'année, nous avons fixé la limite d'achat à 9,25 USD le 2 avril. Et le même jour, nous avons réussi à acheter à un prix réjouissant de 9,21 USD (devises : 0,7955). Nous n'aurions toutefois pas pensé qu'une semaine plus tard, l'action affichait déjà une hausse de 23,7% (USD 11,39 le vendredi). Et cela ne devrait pas s'arrêter là, car l'évolution de l'EBITDA et des commandes est excellente. Le carnet de commandes record de 1.2 milliard de dollars est lui aussi remarquable ! Les prévisions pour l'ensemble de l'année 2026 sont également très encourageantes. Lors de la récente "Work Truck Week 2026", toutes les marques AEBI SCHMIDT se sont présentées ensemble pour la première fois. Une focalisation claire sur la stratégie "One Group" était visible à la mi-mars. Le portefeuille comprend entre autres des solutions groupées pour les véhicules de service hivernal et communaux, pour les superstructures de camions et également des offres de véhicules à mobilité électrique. En outre, un programme "Van Body" a été lancé avec Advantic, qui met l'accent sur des véhicules robustes pour des conditions d'utilisation extrêmes, notamment une mécanisation optimisée pour les pentes.

En bref : fort sur le plan opérationnel (croissance, commandes, rentabilité) ; en cours de transformation sur le plan stratégique (intégration, regroupement des marques) ; orienté vers l'avenir (innovation et expansion aux États-Unis). Les moteurs de croissance structurels se trouvent dans l'urbanisation, le changement climatique, la durabilité et, dans la foulée, l'électrification. Le modèle d'entreprise diversifié réduit la dépendance vis-à-vis de certains marchés. De plus, les revenus récurrents provenant des services et des pièces de rechange stabilisent les marges. En ce qui concerne les risques et les défis, on pourrait voir les risques d'intégration (de la fusion), mais nous ne voyons ici que des synergies. Les marchés finaux cycliques seront toujours un sujet de préoccupation, c'est-à-dire qu'une partie de l'activité est dépendante de la conjoncture... mais où n'est-ce pas le cas ? La dépendance à la météo peut être un avantage ou un inconvénient ; beaucoup de neige égale une plus grande demande d'appareils/véhicules de service hivernal, et vice versa. Malgré plus de "pour" que de "contre", nous ne voulons pas être trop euphoriques et c'est pourquoi nous fixons l'objectif de cours provisoire à 12,90 USD. Nous intégrons la position dans le portefeuille modèle comme la dernière fois.

AEBI SCHMIDT GROUP est coté au NASDAQ à New York sous le symbole AEBI, le n° de valeur est 2'735'299, le dernier cours est d'environ USD 12,22.