Börsenlexikon: CAPM

Un an après avoir publié sa thèse sur la théorie du portefeuille, Bill Sharpe a introduit un concept plus large qu'il a appelé le modèle d'évaluation des actifs financiers (MEDAF). Il s'agissait d'une extension directe de son modèle à un facteur pour la construction de portefeuilles efficients. Selon le modèle d'évaluation des actifs financiers, les actions comportent deux risques différents. L'un des risques est qu'une action ne se négocie pas du tout sur le marché boursier ; c'est ce que Sharpe a appelé le risque systémique. Le risque systémique est bêta et ne peut pas être "diversifié". Le deuxième risque est appelé risque non systématique ; il est basé sur la situation économique d'une entreprise. Contrairement au risque systémique, le risque non systématique peut être diversifié en ajoutant simplement différentes actions à un portefeuille. En d'autres termes, le modèle d'évaluation des actifs financiers indique que le marché se situe exactement sur la frontière efficiente de Markowitz.