Numéro gratuit n° 11 02.06.2021
Le manège de l'énergie et de la mobilité tourne à grande vitesse vers l'avenir. L'abandon des combustibles fossiles au profit de sources d'électricité renouvelables est omniprésent et absolument nécessaire, fondamentalement en faveur de la nature et indépendamment de la question de savoir si nous pouvons réellement influencer le changement climatique. La tendance pour la voiture électrique semble claire comme de l'eau de roche ! La voie de l'énergie "verte" sous forme d'énergie éolienne et solaire est incontestablement claire et indispensable. L'avenir est porteur d'espoir, d'investissement et d'enthousiasme. Comme on le sait, l'hydrogène joue également un rôle correspondant dans toute cette dynamique. Cependant, l'endroit où sera finalement trouvé "l'œuf de Colomb" est toujours contesté. Ce sera certainement une combinaison de toutes les combinaisons possibles et rentables.
En ce qui concerne l'hydrogène en particulier, il existe certaines divergences, non pas tant dans les principes de la connaissance scientifique, mais plutôt dans la faisabilité ou par rapport aux domaines d'application. Certains le disent, d'autres le disent. Nous souhaitons ici mettre en lumière certains de ces éléments techniques et, dans le même temps, ouvrir à nouveau quelque peu le spectre des activités d'investissement ; suite à notre récente et très fructueuse transaction sur l'action Ballard Power Systems (performance : +107% en deux mois). L'hydrogène est l'élément chimique le plus courant dans le soleil ainsi que dans les grandes planètes gazeuses. On pense que l'univers entier contient plus de 90% d'hydrogène. Il a été découvert dès 1766 par le chimiste et physicien anglais Henry Cavendish, bien que le gaz oxyhydrogène ait déjà été produit de manière similaire en 1620 et 1670. De l'histoire au présent, l'élément H2 se définit souvent aujourd'hui par différentes "couleurs" :
- L'hydrogène noir, dérivé du charbon et du lignite, est heureusement rarement utilisé aujourd'hui. C'est la version la plus nocive (1-2 USD/kg).
- L'hydrogène gris est produit par une réaction chimique à partir du gaz naturel, ce qui reste actuellement le procédé le plus courant, mais avec des émissions de CO2 élevées (1-3 USD/kg).
- L'hydrogène bleu est produit de la même manière que l'hydrogène gris, mais le CO2 produit n'est pas rejeté dans l'atmosphère, il est filtré et stocké (1,5-3 USD/kg).
- L'hydrogène vert, le but ultime de la production d'hydrogène, est produit par électrolyse à partir de l'eau, et uniquement en utilisant de l'électricité verte (hydroélectrique, éolienne ou solaire). Elle produit des gaz à effet de serre "nets", mais en termes de coûts de production, nous sommes encore aux niveaux les plus élevés (3-7,5 USD/kg).
Dans l'ensemble, la technologie de l'hydrogène est également en plein essor, mais il ne s'agirait pas du premier "battage médiatique", car la science parle d'une percée depuis des décennies. Nous pensons que cela se produira certainement maintenant, les bases techniques ont trop progressé. Cependant, les avis restent partagés principalement sur les domaines d'application. À l'heure actuelle, il est probablement illusoire de penser que la technologie de l'hydrogène s'imposera bientôt dans les voitures particulières. La consommation d'énergie, à elle seule, plaide en sa défaveur. Selon les experts, une voiture H2 consomme deux à trois fois plus d'électricité qu'une voiture électrique pour la même distance. D'autres problèmes s'ensuivent : le transport vers les stations de remplissage de H2 doit être effectué par des camions conçus à cet effet, les stations de remplissage sont très coûteuses et le remplissage lui-même n'est pas sans poser de problèmes. En outre, les coûts d'entretien et d'achat d'une voiture H2 sont également plus élevés, et les piles à combustible sont assez complexes, ce qui tend à entraîner des factures plus élevées pour le garagiste. Pour les raisons mentionnées, ce n'est probablement pas une coïncidence si les grands constructeurs automobiles ont déjà abandonné l'espoir du H2. Reste à savoir si l'électricité, les batteries et les matières premières (par exemple le lithium) seront suffisantes lorsqu'il n'y aura plus que des voitures électriques sur les routes. Malgré toutes les prophéties de malheur, il faudra trouver des alternatives à la voiture électrique, et peut-être que dans un avenir proche, l'hydrogène sera également utilisé pour les voitures particulières. Quoi qu'il en soit, un fait est clair : pour l'instant, l'hydrogène jouera un rôle fondamental dans d'autres domaines, comme l'industrie et les véhicules commerciaux (camions, chariots élévateurs, chemins de fer, grands "traîneaux" sur l'eau et dans l'air). Sans oublier le potentiel exorbitant dans l'immobilier ; au Japon, par exemple, plus de 400 000 foyers sont déjà équipés de piles à combustible. Cela signifie que les actifs d'investissement "verts" liés à l'hydrogène resteront également très demandés. Mais le choix de la "bonne" action conduit souvent à l'"agonie"...
Faut-il investir dans PLASTIC OMNIUM, l'équipementier automobile et fabricant français de réservoirs à hydrogène ? Faut-il plutôt investir dans des entreprises ferroviaires comme STADLER RAIL ou ALSTOM, où les premiers "trains à hydrogène" sont déjà prévus ou en service ? AIR PRODUCTS ou LINDE seraient-ils la solution d'investissement, le premier en France en tant que premier fournisseur mondial d'hydrogène (principalement de l'H2 gris) ou plutôt l'homologue allemand, où des stations-service à hydrogène sont même déjà en cours de développement ? Ou bien l'accent est-il mis sur les entreprises "anciennes" de la première heure, ornées d'un grand savoir-faire, comme le spécialiste américain BALLARD POWER SYSTEMS, peut-être un POWERCELL de Suède, un NEL de Norvège ou le plutôt plus spéculatif PLUG POWER, qui veut couvrir toute la chaîne de valeur de l'hydrogène ? Et puis, parmi beaucoup d'autres, il y a aussi l'intéressant WEICHEI POWER chinois ou ITM POWER du "pays du Brexit". Vous voyez, entre autres, que de nombreux noms sont déjà enrichis de la désignation "pouvoir". Malheureusement, la plupart des petites entreprises spécifiques à l'hydrogène ont toujours une chose en commun... elles ne gagnent toujours pas d'argent avec leurs technologies ou produits exemplaires et souvent très développés. Alors, l'histoire de la croissance se poursuit-elle et les bénéfices ne sont-ils qu'une question de temps, ou l'ensemble se développe-t-il plutôt "comme un coup de feu dans le four" ?
Nous sommes d'avis que l'on peut investir dans l'hydrogène sous une forme qui convient à la stratégie d'investissement et au profil de risque. Pour l'investisseur spéculatif, nous préférons BALLARD POWER SYSTEMS au prix d'environ 17 USD ou POWERCELL au prix d'environ 21 EUR, peut-être WEICHEI POWER. Pour les portefeuilles équilibrés, nous recommandons des valeurs de qualité comme LINDE, AIR PRODUCTS ainsi que SIEMENS ENERGY, que nous avons déjà recommandé et qui est de plus en plus orienté vers l'hydrogène. Lisez notre recommandation détaillée à la page 8.
